Tối giản việc đọc tin nổi bật, comment chất lượng nhiều reaction trên voz cho các fen bận rộn.

VozFen.com: [thảo luận] Đầu tư chứng khoán theo giá trị

@az_ne
#1
Ưng 18

[thảo luận] Đầu tư chứng khoán theo giá trị

ka…
kaname_momojiri

08/2020

@kaname_momojiri 08/2020
#13
Ưng 4
Vàng quan điểm
Lời đầu tiên xin gửi lời chào tới các anh em Vozer có chung đam mê đầu tư chứng khoán VN.
Thread này lập ra để trao đổi và chia sẻ cách lựa chọn doanh nghiệp để đầu tư theo trường phái giá trị. Và mình nói không với việc mua cổ phiếu chỉ bằng sử dụng PTKT và không hiểu biết gì về doanh nghiệp.

Không dài dòng nữa, mình sẽ đi vào chi tiết cách mà mình lựa chọn DN tốt để đầu tư

Trong phân tích có 2 phương pháp, Bottom-up và Top-down. Mình theo hướng Top-down nên sẽ đi sâu và trọng tâm phương pháp này, nếu ai chưa biết 2 phương pháp này là gì thì có thể xem hình minh họa bên dưới.



1. Phân tích vĩ mô (hay còn gọi là phân tích thiên thời):
"Dòng tiền chảy vào đâu, thiên thời sáng ở đó" - câu này có nghĩa: mọi sự kiện, mọi chính sách,.. xảy ra trên VN hoặc trên TG đều luôn có lợi và có hại cho một nhóm đối tượng. Do đó:

Nó lợi cho thằng nào -> thì nương theo thằng đó để kiếm tiền
Nó xấu cho thằng nào -> thì sẽ né thằng đó ra

Những sự kiện cần phải để ý:
  • Những thay đổi chính sách của chính phủ, động thái điều tiết bơm/hút dòng tiền của ngân hàng nhà nước (NHTW),...
  • Cần đặc biệt quan tâm động thái của 2 thằng Mỹ và TQ (từ chính sách cho tới NHTW)
  • Những sự kiện thiên tai, thời tiết,...

Thời điểm 2021 vừa qua có rất nhiều NGÀNH được hưởng lợi lớn từ VĨ MÔ, mình xin ví dụ một vài sự kiện:
  • Trong nước: Chính sách đẩy mạnh xây dựng đầu tư công của Chính phủ VN giai đoạn 2021 - 2025
  • Thế giới: Brazil trải qua một đợt hạn hán khủng khiếp, khủng hoảng chuỗi cung ứng do dịch bệnh covid, các chính sách của TQ,...

Bây giờ mình sẽ phân tích những ngành nghề được hưởng lợi từ những sự kiện trên nhé:
  1. Brazil là nước xuất khẩu quặng sắt, cà phê, đường,... lớn nhất TG => Brazil hạn hán thì những ngành đó dễ khủng hoảng nguồn cung. Mà cung < cầu thì giá tăng (Ngành hưởng lợi: Đường, cà phê, sắt thép,...)
  2. Khủng hoảng chuỗi cung ứng: Điều này khiến cho việc có nguyên liệu để sản xuất trở nên khó khăn, và giá cước vận tải tăng cao (Ngành hưởng lợi: các ngành ở trên + ngành vận tải biển)
  3. Chính sách của TQ: vì sắp tổ chức đại hội Olympic nên TQ phải giữ cho không khi trong lành -> đồng nghĩa giảm công suất nhà máy hoặc thay thế năng lượng, đồng thời TQ cũng điều chỉnh thuế xuất khẩu thép với các doanh nghiệp trong nước (Ngành hưởng lợi: các ngành sx mà TQ hạn chế, thép,...)
  4. Với việc chính phủ đẩy mạnh đầu tư công -> ngành VLXD, BĐS, Xây dựng sẽ được hưởng lợi lớn

Sau khi đã phân tích vĩ mô, và list ra được các ngành nghề hưởng lợi. Ta phải xem xét, cân đo đong đếm thằng nào được hưởng lâu nhất và dài nhất trong chu kỳ đổi mới chính sách và chu kỳ khủng hoảng nguồn cung (đây là bước Phân tích ngành nghề)

Và với 4 phân tích trên, mình nhận thấy ngành thép là ngành được hưởng lợi rất lớn. Kết quả trong giai đoạn vừa qua nhiều cty đã x5 x7.
Tuy nhiên không phải cty nào đều tăng trưởng như nhau, để biết cty nào thực sự có lợi thế ta cần tìm hiểu kĩ hơn ở bước tiếp theo (Phân tích công ty, doanh nghiệp)

Bài này được hưởng ứng thì mình sẽ viết phần tiếp theo: Phân tích công ty, doanh nghiệp.
Hành văn mình không được tốt, mong các thím thông cảm và cảm ơn các thím đã quan tâm

LƯU Ý: thiên thời ngành thép đã không còn nhiều, nên ae cân nhắc đầu tư, ở đây mình chỉ ví dụ KHÔNG KHUYẾN NGHỊ MUA BÁN

FA là cái dễ chém nhất, dễ dụ gà nhất, cái gì cũng có tuyệt học của nó. Không phải cớ mà quỹ nó dùng FA làm nền tảng và TA là đường hướng. Nhưng, FA đa phần toàn mấy ông hạng bét chém. TA thì là dành cho mấy con nhợn broker mới vào nghề chém gió lừa người dùng lấy phí. HẾT.

Phân tích là cái vừa dễ vừa khó. Nói dễ, làm khó.

az…
az_ne

@az_ne
#29
Ưng 13
Vàng quan điểm
Lại là em đây các bác. Hqua ngồi viết bài thâu đêm để dành hnay post, nên mọi số liệu trong đây là của ngày hôm qua (18/10/2021)

Bây giờ mình cùng đi vào phần 2 (PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP), để tiếp nối ở phần trước nên ở phần này ta sẽ tiếp tục phân tích DN ngành thép.

Tại sao các cty như: HPG, HSG, NKG, SMC, POM, TLH,... đều làm về lĩnh vực thép, cùng được hưởng lợi từ vĩ mô. Nhưng lại có sự tăng giá khác nhau???
Nếu so từ đầu năm (Ngày 4-1-2021) tới nay (18-10-2021)
  • HPG tăng: 30.88 -> 57.9 (88%)
  • HSG tăng: 20.82 -> 49.85 (140%)
  • NKG tăng: 12.75 -> 52.55 (314%)
  • SMC tăng: 19.245 -> 54.9 (186%)
  • POM tăng: 12.7 -> 18.5 (46%)
  • TLH tăng: 7.263 -> 24 (230%)
Ủa vậy không phải cty tốt là ngon à? Khi nói về thép thì ai ai cũng biết HPG và HSG, ngon như thế mà tại sao tăng ít hơn các thằng khác vậy?
Xin thưa với các bác một sự thật mất lòng, công ty nào mà đến cả một người dân bình thường cũng nhìn thấy nó ngon -> thì nó sẽ không còn ngon trong mắt nhà đầu tư nữa.

Em ví dụ ngoài lề 1 chút, như Vinhome, Vingroup không một ai là có thể chê được cả (trừ Vozer ). Hoặc là Vinamilk, FPT, MWG,... tất cả những doanh nghiệp này đều rất tốt đẹp -> và càng tốt đẹp bao nhiêu thì càng khó tăng mạnh (điển hình là thằng HPG ở ví dụ trên).
Lưu ý giúp em là khó tăng mạnh, chứ không phải không tăng được nhé. Đừng bác nào đọc xong lại vội vàng ném gạch

Vậy đâu là lý do làm cho những CP này KHÓ TĂNG MẠNH đến vậy?

  • Thứ nhất: do cổ phiếu bị pha loãng đi rất nhiều, không cô đặc, cổ đông kém chất lượng -> khó đi xa
  • Thứ hai: vốn hóa quá cao do hệ quả từ lý do thứ nhất (Vốn hóa = THỊ GIÁ cổ phiếu x số lượng cổ phiếu)
Nhìn vào ví dụ trên em hỏi thử các bác, giữa 2 thằng NKG và HSG, thằng nào "đắt" hơn?
Chắc chắn nhiều bác F0 sẽ nhìn THỊ GIÁ và trả lời NKG đắt hơn HSG. Nhưng nhưng nhưng, cái chúng ta cần nhìn chính là vốn hóa.

Vốn hóa tại ngày 18/10/2021 của HSG = 24.600 tỷ còn NKG = 11500 tỷ.

Vậy vốn hóa đại diện cho điều gì?

Vốn hóa đại diện cho số tiền mà các bác phải bỏ ra, để mua toàn bộ 1 DN ngay tại thời điểm nhất định.

Ví dụ, để mua cả cty HSG thì em phải tốn 24600 tỷ. Nhưng với số tiền đó, em có thể mua được tới 2 công ty NKG. -> HSG "đắt" gấp 2 lần NKG

Vậy tới đây liệu ta có thể khẳng định rằng, mua NKG lời hơn HSG? Rẻ gấp 2 lần tội gì không mua?
Chưa đâu các bác, các bác cứ bình tĩnh em sẽ giải thích.

Ngoài việc so sánh vốn hóa với các cty cùng ngành, ta cần phải so sánh vốn hóa với lợi nhuận sau thuế (LNST) của chính công ty. Để tính ra được số năm thu hồi vốn nếu bỏ tiền đầu tư vào công ty đó (hay còn gọi là P/E)

Vào thời điểm ra BCTC Q2/2021 của NKG và BCTC Q3/2021 (Từ 01/04/2021 - 30/6/2021) của HSG, khi đó:
  • NKG vốn hóa = 2729 tỷ - LNST 12 tháng = 572 tỷ.
    • Vốn hóa/LNST = P/E = 4.7, đồng nghĩa đầu tư vào cty ở thời điểm này sẽ mất hơn 4 năm (gần 5 năm) để thu hồi vốn.
    • Số lượng CP NKG = 181 triệu CP
  • HSG vốn hóa = 9848 tỷ - LNST 12 tháng = 2375 tỷ.
    • Vốn hóa/LNST = P/E = 4.1, đồng nghĩa đầu tư vào cty ở thời điểm này sẽ mất 4 năm để thu hồi vốn.
    • Số lượng CP HSG = 489 triệu CP
Đến đây thì theo lý thuyết, chắc chắn bản thân em cũng sẽ chọn HSG để đầu tư, vì khả năng thu hồi vốn nhanh hơn NKG.
Nhưng nếu xem lại chart từ ngày 4/1/2021 đến ngày 2/7/2021 (Trước ngày VNINDEX sụt giá mạnh), thì NKG đã tăng được 140%. Còn HSG chỉ 105% thôi

Nhìn vào con số tăng trưởng phía trên, là thấy có gì đó sai sai rồi. Tại sao 1 cổ phiếu thu hồi vốn nhanh hơn, lại tăng chậm hơn?
Thì mình hãy quay lại lý do THỨ NHẤT và THỨ HAI mà em đã đề cập từ lúc đầu.

Do HSG "nặng mông" hơn gấp 2.5 NKG về số lượng CP và hơn 3.5 lần về vốn hóa (ngay thời điểm 2/7/2021) -> Nên muốn đẩy giá HSG đi xa -> phải cần rất nhiều tiền để ủn giá lên -> Mà tiền thì chỉ có giới hạn.

Chính vì thế, theo quy luật nước luôn chảy vào chỗ trũng -> dòng tiền sẽ dần chuyển từ nơi "cao" về nơi "thấp" (từ HSG sang NKG)
Và thực đế cho đến nay (18/10/2021) NKG có một tỷ lệ tăng giá vượt trội hơn nhiều so với HSG và HPG (2 em gái mông to nhất làng thép )

Qua chia sẻ trên, em muốn đúc rút lại cho các bác vài điều:
  • Thứ nhất: Kh phải cty cùng ngành nào cũng sẽ có mức tăng giá như nhau, dù hưởng lợi vĩ mô là như nhau
  • Thứ hai: Khi so sánh, và khi đánh giá một doanh nghiệp "đắt" hay "rẻ" ta phải luôn nhìn vào VỐN HÓA, và khả năng thu hồi vốn (trừ những cty BĐS, ta kh thể dùng P/E được, mà dùng phương pháp RNAV)
  • Thứ ba: CP nào vốn hóa thấp, ít cổ phiếu, "nhẹ mông" -> sẽ cần ít tiền hơn để đẩy giá lên cao -> khả năng tăng mạnh hơn so với cty bị pha loãng quá nhiều (điển hình là SMC, NKG, TLH,...)
  • Thứ tư: Cty nhìn rõ ngon, rõ đẹp, ai ai cũng nhìn thấy điều này -> sẽ không bao giờ ngon trong mắt nhà đầu tư.
  • Cuối cùng là: "Chứng khoán là đi tìm kỳ vọng tương lai, chứ không phải phân tích cái đã xảy ra rồi"
  • UPDATE: để xét khả năng tăng giá mạnh giữa các cổ phiếu cùng ngành, vốn hóa nhỏ hơn là điều kiện cần, điều kiện đủ phải có LN tăng trưởng tốt và kỳ vọng tương lai.
----------
Thép là doanh nghiệp mang tính chu kỳ.
BĐS là doanh nghiệp vừa chu kỳ, vừa là tài sản ngầm
Doanh nghiệp tích cực mở rộng nhà máy, cửa hàng, dự án,... là doanh nghiệp thuộc loại tăng trưởng

-> Mỗi doanh nghiệp khác nhau, sẽ có những phương pháp định giá khác nhau. Ta sẽ kh thể nào áp dụng cái A cho cái B được.
Và điều này em sẽ nói rõ hơn ở phần sau: CÁCH NHẬN BIẾT VÀ PHÂN LOẠI DOANH NGHIỆP

Vẫn nhắc lại ở phần 1, anh em LƯU Ý: thiên thời ngành thép đã không còn nhiều, nên ae cân nhắc đầu tư, ở đây mình chỉ ví dụ KHÔNG KHUYẾN NGHỊ MUA BÁN

yu…
yushanls92

@yushanls92
#38
Ưng 4
Bài viết trên so sánh HSG và NKG sử dụng số liệu lấy từ BCTC Q1 mà bác
Bác lại nhanh tay quá.

Còn về vốn hóa, bác kh tin thì cứ nghiên cứu kĩ. Giữa 2 mã, trong trường hợp giả sử LN cùng tăng gấp đôi so với vốn hóa. Con nào vốn hóa bé hơn kiểu gì cũng tăng mạnh hơn nhé. Chọn DN để đầu tư mà kh nhìn vốn hóa là sai lầm cực lớn.
Nếu so từ đầu năm (Ngày 4-1-2021) tới nay (18-10-2021)
  • HPG tăng: 30.88 -> 57.9 (88%)
  • HSG tăng: 20.82 -> 49.85 (140%)
  • NKG tăng: 12.75 -> 52.55 (314%)
  • SMC tăng: 19.245 -> 54.9 (186%)
  • POM tăng: 12.7 -> 18.5 (46%)
  • TLH tăng: 7.263 -> 24 (230%)
Thị giá thì so từ đầu năm mà BCTC lại chỉ lấy Q1 thì thật buồn cười.
Tôi chẳng ngần ngại gì khi mua 1 cty vốn hóa tt 10000 tỷ ln 5000 tỷ so với mua 1 cty vốn hóa 100 tỷ ln 25 tỷ cả. Và nếu ngành ngon mã cp sẽ đi về p/e chung của ngành. Chẳng qua bạn mua mấy con cổ vốn hóa nhỏ thì p/e bán đầu thấp hơn p/e chung nên đến lúc về p/e chung nó tăng cao hơn chứ không có nghĩa là cổ có vốn hóa nhỏ thì tăng cao hơn. Ngược lại cổ có thanh khoản cao so với thanh khoản thấp thường có p/e cao hơn 1 chút

az…
az_ne

@az_ne
#67
Ưng 9
Vàng quan điểm
Hé lô các bác, lại là em đây

Như ở phần trước em có đề cập, thì phần này ta sẽ đi tìm hiểu cách phân loại công ty theo từng nhóm. Để hiểu được điều đó ta cần phải làm rõ 2 ý sau:
  1. Có bao nhiêu nhóm công ty?
  2. Đặc điểm và lưu ý với từng nhóm?
Không dài dòng nữa em sẽ vào ngay phần đầu tiên.

Có bao nhiêu nhóm công ty?

Hiện nay trên TTCK có khoảng 1700 công ty đang được niêm yết trên cả 3 sàn HSX, HNX, UPCOM (ngoài ra còn có sàn OTC) và nó được chia làm 6 nhóm như sau:
  1. Nhóm tăng trưởng chậm
  2. Nhóm vững mạnh
  3. Nhóm tăng trưởng nhanh
  4. Nhóm tài sản ngầm
  5. Nhóm theo chu kỳ
  6. Nhóm đột biến
Trong môn toán học, dạng đề khác nhau phải áp dụng những phương pháp và cách giải khác nhau. Không thể áp dụng chung một công thức cho toàn bộ dạng bài được. (viết xong bài em mới chợt nhớ là Vozer dốt toán )

Và với cổ phiếu cũng vậy, những công ty thuộc nhóm khác nhau sẽ có phương pháp định giá và có những thông tin cần lưu ý cũng sẽ khác biệt.

Đặc điểm và lưu ý với từng nhóm?

1. Nhóm tăng trưởng chậm

Đặc điểm:
  • Ban đầu công ty thuộc dạng tăng trưởng nhanh, nhưng dần dần ngành nghề của công ty trở nên bão hòa, cạnh tranh cao và đi ngang. (có thể gọi cty đã vừa hết thiên thời, vừa hết cả địa lợi)
  • Những công ty tăng trưởng chậm sẽ thường trả cổ tức hào phóng bằng tiền mặt -> Vì họ không thể mở rộng quy mô hoặc BLĐ đã hài lòng với những gì đạt được. (vì trả cổ tức kh cần phải tốn chất xám, còn việc mở rộng thị phần, tăng doanh thu và lợi nhuận sẽ mất nhiều công sức để suy nghĩ và lập kế hoạch hơn)
  • Hoặc có thể xem thông qua chart, những công ty này có tốc độ tăng giá rất chậm trong nhiều năm, thậm chí đi ngang
Những lưu ý, câu hỏi cần đặt ra khi mua những công ty này:
- Chắc chắn người mua cp của những công ty này chỉ với mục đích nhận cổ tức -> Phải kiểm tra xem liệu hàng năm có trả cổ tức đều đặn và liệu tỷ lệ chia cổ tức có tăng?

Các công ty hoặc cổ phiếu thuộc nhóm này: công ty về nước sạch, dệt may, đường sắt, xây dựng,...

2. Nhóm vững mạnh

Đặc điểm:
  • Đây thường là những công ty có vốn hóa lớn - bluechip, có lợi thế nhất định trong ngành.
  • Tốc độ tăng trưởng doanh thu, LN cao hơn so với nhóm công ty tăng trưởng chậm
  • Khi nhìn vào chart sẽ thấy cty tăng không thấy đỉnh nhưng với tốc độ chậm, vừa phải.
  • Công ty sẽ khó gặp phải tình trạng phá sản, hay khó khăn về tài chính trong lúc nền kinh tế bị khủng hoảng. Nhóm cp này có thể sẽ là 1 khoản đầu tư tốt và an toàn trong lúc nền kinh tế bất ổn.
Những lưu ý, câu hỏi cần đặt ra khi mua những công ty này:
  • Khi mua cần phải xem P/E để đánh giá được mức độ đắt rẻ của công ty tại thời điểm đó
  • Liệu công ty có đang đa dạng hóa lĩnh vực, mở rộng lĩnh vực không phải là thế mạnh của mình -> khả năng gặp phải vấn đề tài chính, nguy cơ giảm lợi nhuận khi lĩnh vực đó không hiệu quả
  • Kiểm tra tốc độ tăng trưởng của công ty trong dài hạn, và đánh giá xem liệu công ty có duy trì được mức tăng trưởng như thế trong vài năm gần đầy không?
  • Hãy xem công ty đã xoay sở như thế nào khi gặp khủng hoảng (khủng hoảng 2008 và covid)

Các công ty hoặc cổ phiếu thuộc nhóm này: VIC, Coca-cola, P&G,...

3. Nhóm tăng trưởng nhanh:

Đặc điểm:
  • Đúng như cái tên của nhóm, thì công ty thuộc nhóm này phải có mức tăng trưởng Dthu, LN hàng năm từ 20% - 30%
  • Liên tục chiếm lĩnh thị phần, mở rộng quy mô. Hoặc công ty đã thành công với 1 mô hình -> liên tục nhân bản mô hình đó (điển hình là MWG)
  • Thường chia cổ tức bằng cổ phiếu để giữ lại LN nhằm phát triển nhanh hơn
  • Khi nhìn vào chart sẽ thấy thị giá tăng trưởng rất mạnh mẽ, tương tự như cách công ty tăng trưởng Dthu và LN
  • Thường được gọi với cái tên "siêu cổ" - những cổ phiếu mang lại lợi nhuận lớn x5 x10 xXX lần cho nhà đầu tư
Những lưu ý, câu hỏi cần đặt ra khi mua những công ty này:
  • Vì những công ty tăng trưởng nhanh, nhà đầu tư thường sẽ ứng trước tương lai (P/E cao), nên phải luôn kiểm tra BCTC và dự phóng được khả năng tạo ra LN của công ty. Và liệu DThu và LN có giữ được đà tăng trưởng?
    • Ví dụ: năm nay P/E = 20, năm sau chỉ cần LN tăng gấp đôi -> P/E về lại 10 -> rẻ
    • Hoặc năm nay P/E = 20, năm sau LN lại giảm -> P/E = 25 - 30 -> Quá cao, quá đắt -> sau này P/E sẽ giảm nhưng do thị giá (Price) giảm
  • Kiểm tra xem liệu công ty còn dư địa để mở rộng quy mô và thị phần nữa không?
  • Kiểm tra xem liệu những sản phẩm kinh doanh chính của công ty có dần bị lỗi thời hoặc bị thay thế bằng sản phẩm khác?
  • Tốc độ mở rộng quy mô thị trường của công ty đang tăng hay giảm?
    • Ví dụ: năm ngoái công ty mở thêm 100 chi nhánh mới, năm nay chỉ mở được thêm 80 chi nhánh -> giảm tốc
    • Hoặc đối thủ cùng ngành đang liên tục chiếm lĩnh thị phần, trong khi thị phần của công ty lại đứng yên hoặc có dấu hiệu giảm.
Các công ty hoặc cổ phiếu thuộc nhóm này: MWG, VNM, VCS, DGW, HPG,... v.v

-------
Những công ty tăng trưởng nhanh thì sau một thời gian sẽ trở nên bão hòa. 1 là nó trở thành công ty tăng trưởng chậm, 2 là trở thành công ty vững mạnh.

Và những công ty thuộc 2 nhóm trên thường không mang lại lợi nhuận lớn cho nhà đầu tư -> Do đó phải đoán được hoặc nhìn ra trước thời điểm công ty bước vào giai đoạn bão hòa, hoặc đang bị định giá quá cao -> để tránh mắc trường hợp cp VNM khi ở giá đỉnh năm 2018.

P/S:
Thấy topic ít ai quan tâm quá, không biết là do bài dài ngại đọc hay vì lý do gì. Nên tạm thời em sẽ chia nhỏ các bài viết ra. Phần tiếp theo sẽ là 3 nhóm còn lại và đúc rút từ bản thân em đâu là những nhóm sẽ mang lại nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư (hay còn gọi dân dã là ăn lồi mồm )
Tất cả những chia sẻ trong phần này đều từ một cuốn sách về đầu tư rất hay và nổi tiếng, mà bất kỳ ai mới bước chân vào thị trường CK cũng nên đọc qua ít nhất một lần. Em chắc chắn sẽ giới thiệu tới các bác cuốn sách này ở phần sau.
Và cuối cùng, cảm ơn các bác đã quan tâm và ủng hộ
-----
LƯU Ý: Những cổ phiếu được đề cập đến trong bài chỉ là VÍ DỤ, em KHÔNG KHUYẾN NGHỊ MUA BÁN

az…
az_ne

@az_ne
#80
Ưng 4
Dạo này bận gồng lãi quá, nên chưa có thời gian để viết bài chia sẻ (em đùa thôi)

Ở phần trước chúng ta đã đi qua 3 nhóm: tăng trưởng chậm, vững mạnh và tăng trưởng nhanh. Hôm nay sẽ cùng đi nốt 3 nhóm còn lại và đâu là những nhóm mà bản thân em luôn tìm kiếm khi đầu tư. Let's go

4. Nhóm tài sản ngầm

Đặc điểm:
  • Đây là nhóm công ty có rất nhiều tài sản ngầm như: BĐS, mỏ khai thác, bản quyền, bằng sáng chế,...
  • Thường thị giá sẽ thấp khi ít người biết đến, nên cần có sự PR để nhiều người biết và định giá lại nó (PR tốt hay xấu thì các bác phải tự xem lại và đánh giá)
  • Giá trị tài sản ngầm mà công ty sở hữu lớn gấp nhiều lần vốn hóa hiện tại
  • Thường là những công ty nhà nước được cổ phần hóa (Vin sở hữu nhiều quỹ đất vàng cũng nhờ vào việc thâu tóm các công ty này)
Những lưu ý, câu hỏi cần đặt ra khi mua những công ty này:
  • Chất lượng của BLĐ ra sao? (nhiều cty có quỹ đất lớn, nhưng khi bán thì hạch toán không đúng giá thị trường, chuyển sân sau,... nên đạo đức BLĐ là vấn đề cần đặt ra đầu tiên - mà với em, công ty thuộc nhóm nào thì tiêu chí BLĐ cũng phải luôn đặt ra hàng đầu)
  • Công ty có tài sản ngầm không? Và giá trị tài sản ngầm của công ty là bao nhiêu (sau đó so sánh với vốn hóa hiện tại)
  • Đối với công ty mỏ khai thác thì trữ lượng của nó là bao nhiêu? Hạn khai thác còn bao lâu? Nếu hết thì có xin kéo dài thời gian được kh?
Các công ty hoặc cổ phiếu thuộc nhóm này: công ty về BĐS, mỏ khai thác,...

5. Nhóm theo chu kỳ

Đặc điểm:
  • Có sự tăng giảm doanh thu và LN theo quy luật ổn định (hoàn toàn có thể dự đoán trước được)
  • Nếu như nhóm tăng trưởng nhanh là liên tục mở rộng -> Nhóm chu kỳ sẽ mở rộng -> sau đó thu hẹp -> lặp lại
  • Rất dễ gây nhầm lẫn cho nhà đầu tư khi không hiểu được nó. Vì có nhiều công ty danh tiếng thuộc nhóm này, và khi Doanh thu, LN nó đạt đỉnh lại tưởng ngon rồi mua vào -> đi bụi ngay
  • Xem chart các DN thuộc nhóm này sẽ thấy, sau khi hết chu kì (giai đoạn thu hẹp) thì thị giá luôn trở về nới bắt đầu (điển hình là HSG - về lại vùng 6-7k, NKG - về lại vùng 4-5k,...)
  • Thiên hướng đầu cơ nhiều hơn là đầu tư, nên một lời khuyên nhỏ là đừng cố bán đỉnh. Một khi cổ phiếu hết chu kỳ, hết kỳ vọng là game over
Những lưu ý, câu hỏi cần đặt ra khi mua những công ty này:
  • Luôn để ý tới lượng hàng tồn kho, cũng như khả năng cung cấp ra thị trường. Mối quan hệ cung - cầu, giá sản phẩm,...
  • Luôn phải quan sát BCTC hàng quý, giá cả vĩ mô của sản phẩm để xem Doanh Thu và LN có giữ được đà tăng
  • Lựa chọn điểm vào thật kỹ càng bằng cách xem công ty đang ở giai đoạn nào trong chu kỳ, nếu như bắt đầu mua vào lúc công ty ở cuối chu kỳ -> đu đỉnh -> nhảy cầu là bình thường
Các công ty hoặc cổ phiếu thuộc nhóm này: công ty sắt, thép, nhôm, cao su, VLXD, BĐS,...

6. Nhóm công ty đột biến

Đặc điểm:
  • Còn gọi là hàng móc cống, thường thị giá sẽ dưới mệnh trong nhiều năm. Hoạt động rệu rã, nhiều bê bối, nợ như chúa chổm. Nhưng có một sự kiện "đặc biệt" xảy ra khiến cho công ty như đội mồ sống lại
  • Mang tính chất cờ bạc - rủi ro càng cao, lợi nhuận càng lớn (vì khó nhận biết được đâu là đáy)
Những lưu ý, câu hỏi cần đặt ra khi mua những công ty này:
  • Công ty có khả năng giải quyết được nợ hay không? (bán tài sản, giảm/ hoãn nợ,...)
  • Liệu có sự tham gia, tái cơ cấu của một nhóm cổ đông nào đó hay không? (phát hành thêm cổ phiếu cho 1 nhóm cổ đông chiến lược, có sự tham gia của công ty tái cơ cấu (DATC,...))
  • Khả năng phục hồi trở lại của công ty nằm ở yếu tố nào?
Các công ty hoặc cổ phiếu thuộc nhóm này: điển hình nhất là các mã vận tải biển vừa qua. Trong đó đặc biệt kể đến con VOS và VST (VST vừa được hưởng lợi từ vĩ mô, vừa có sự tham gia tái cơ cấu của DATC)

------
Để đầu tư hiệu quả, thì quan trọng nhất phải biết được công ty mình đang đầu tư nó thuộc nhóm nào.
-> Từ đó tìm ra được phương pháp định giá phù hợp với công ty (tìm được chỗ ngữa r thì chỉ việc gãi thôi)

Với bản thân em, em quan tâm tới 3 nhóm mang lại lợi nhuận cao nhưng rủi ro thấp. Đó là:
  • Nhóm tăng trưởng nhanh (có thể dùng P/E, dòng tiền)
  • Nhóm tài sản ngầm (không dùng P/E, P/B, dòng tiền,... chỉ dùng phương pháp RNAV)
  • Nhóm theo chu kỳ (hạn chế sử dụng P/E, không xét dòng tiền)
Điều đặc biệt ở 2 nhóm cuối (tài sản ngầm & chu kỳ), càng mua công ty thuộc nhóm này mà P/E càng cao -> lại càng dễ ăn đậm (cái này các bác tự nghiên cứu và trải nghiệm nhé)

Và nếu các bác đầu tư những cổ phiếu chỉ để nhận cổ tức, thì lợi nhuận cổ tức sẽ không bao giờ cao hơn lợi nhuận đến từ cổ phiếu tăng giá. Ngoài ra, còn có thể gặp rủi ro khi giá cổ phiếu giảm hoặc trắng d*i (hoặc mất chi phí cơ hội) nếu như đánh cược sai vào nhóm đột biến.
-----
Quyển sách mà em sử dụng để viết bài này chính là "TRÊN ĐỈNH PHỐ WALL - Peter Lynch". Một trong những cuốn sách mà em nghĩ bất kì một ai khi mới bước chân vào thị trường CK cũng đều nên đọc qua, dù là theo FA hay TA. Có được nền móng cơ bản, vững chắc sẽ hạn chế được nhiều rủi ro có thể mắc phải trên thị trường.

Và cuối cùng, cảm ơn các bác đã quan tâm và ủng hộ
-----
LƯU Ý: Những cổ phiếu được đề cập đến trong bài chỉ là VÍ DỤ, em KHÔNG KHUYẾN NGHỊ MUA BÁN